Mihin keskuspankit tarvitsevat assetteja?
Kanadalainen blogi on nostanut esille saman kysymyksen mitä olen joskus miettynyt: Miksi keskuspankeilla on assetteja?
Kirjanpidon näkökulmasta asia on helppo selittää; koska keskuspankilla on vastattavaa (valuutta) on sillä oltava myös vastaavaa, eli assetteja (esim. bondeja).
Blogiartikkelissa “Why do central banks have assets?” selitetään erittäin hyvin -paremmin kuin olen itse ikinä pystynyt selvittämään itselleni- miksi yleisin selitys on täysin väärä: keskuspankit tarvitsisivat assetteja valuutan “tukemiseksi” muuten paperinpalanen olisi arvoton.
No, miksi keskuspankeilla on sitten taseessa vastaavaa? Osin varmasti siksi, etteivät kirjanpitäjät pelästyisi puolikuoliaiksi, mutta yksinkertaisesti myös siksi, että niitä ei ole järkeä siirtää minnekkään muualle, koska valtio voitot kuitenkin saa.
Eräs mielenkiintoinenkin asia tähän keskuspankkien assetteihin liittyy. Mikäli omaisuus ja voitot kasvavat liian suureksi suhteessa vastattaviin, joutuu keskuspankki antamaan voitot valtiolle. Tämä tarkoittaa sitä, että käytännössä vastaavat pyritään pitämään mahdollisimman lähellä vastattavaa puolen kanssa. Keskupankeilla on siis käänteinen suhde kuin esimerkiksi yrityksellä, vastattavan määrää sanelee vastaavan määrän.
Keskuspankki voi taata taloudelliset vastuunsa omaisuudella, jota ei välttämättä ole, ja lisäksi se voi kerätä varallisuutta ja myydä valuuttaa markkinoille negatiivisella tuotolla (vrt nominaalituotto). Keskuspankin taseessa on kuitenkin hyvä olla assetteja lähinnä tilanteiden varalta, jolloin valuutan kysyntä poikkea BKT:n kehityksestä. Yleensä valuutan kysyntä nousee suunnilleen samassa suhteessa kuin BKT, mutta jos valuutan kysyntä laskee niin keskuspankin täytyy vähentää valuutan määrää välttääkseen inflaatiota. Tätä keskuspankki ei pysty tekemään jos se olisi tilittänyt kaikki vastaavansa valtiolle.
( Worthwhile Canadian Initiative)
Tommi Sundqvist/Pro Mercatoria Oy 1.11.2009 @ tommisundqvist.wordpress.com (www.promercatoria.fi, tommi.sundqvist@promercatoria.fi)
